Det europeiske verdipapirmarkedets infrastruktur i støpeskjeen

Abstract

Deregulering av kapitalmarkedene, rask utvikling av data- og informasjonsteknologi og innføring av euro har ført til økt integrasjon av verdipapirmarkedene i Europa. En sentralisering av infrastrukturenheter som børser og oppgjørssentraler vil kunne realisere stordriftsfordeler og fremme ytterligere integrasjon gjennom billigere grensekryssende handler. Foreløpig har det skjedd lite på dette området, men også her kan en se økende samarbeid og enkelte sammenslåinger. Den teknologiske utviklingen har muliggjort konkurranse mellom nasjonale handels-, oppgjørs- og avregningssystemer. Innføring av euroen har fjernet valutakursrisiko mellom eurolandene. Begge deler har bidratt til betydelig økt grensekryssende aktivitet. Det er ventet fortsatt konsolidering i de nåværende nasjonale handels-, oppgjørs- og avregningssystemene. Dette er nødvendig for å høste de fulle fordelene av et integrert europeisk kapitalmarked.