Etterprøving av Norges Banks anslag for 1999

Abstract

For å ha et best mulig beslutningsgrunnlag i pengepolitikken er det blant annet nødvendig for sentralbanken å evaluere sine anslag for den økonomiske utviklingen. Det er tidligere lagt fram analyser av Norges Banks anslag for årene 1996, 1997 og 1998. I denne artikkelen evalueres bankens anslag for 1999. Artikkelen starter med en analyse av anslagene fra Inflasjonsrapport 1997/4, publisert i desember 1997. Referansebanen i rapporten tilsa et konjunkturomslag i 2000, men omslaget kom allerede midt i 1998 og ga lav vekst i 1999. Analysen av grunntrekkene i utviklingen var i hovedsak riktig, men begivenhetene gjennom 1998 fremskyndet det varslede omslaget. Anslagene for 1999 traff derfor ikke spesielt godt. Rapporten inneholdt imidlertid også alternative fremskrivninger der viktige forutsetninger var endret, blant annet med en vesentlig svekkelse av kronen og renteoppgang. Utviklingen gjennom siste del av 1998 og inn i 1999 var i godt samsvar med dette alternativet. Anslagene for 1999 publisert i Inflasjonsrapport 1998/4 traff den faktiske utviklingen bedre. Norges Banks anslag sammenliknes også med anslag fra Statistisk sentralbyrå og Finansdepartementet. Norges Banks anslag på lønnsveksten kan sies å være minst like gode som de to andre institusjonenes anslag. Det er ingen systematiske forskjeller i treffsikkerheten for anslagene på prisstigningen.