Nåverdien av statens investeringer i og støtte til norske banker

Abstract

Under bankkrisen på slutten av 1980-tallet og begynnelsen av 1990-tallet bidro Statens Banksikringsfond, Statens Bankinvesteringsfond og Norges Bank med støtte til og investeringer i norske forretnings- og sparebanker. Jeg har på oppdrag fra Norges Bank beregnet nåverdien av det offentliges kapitalinnsats. Beregningen er gjort ut fra rene bedriftsøkonomiske prinsipper. De samfunnsøkonomiske konsekvensene av at banksystemet ble satt i stand til å opprettholde sin virksomhet, er ikke regnet med. Netto nåverdi er neddiskonterte inntekter fra salg av statseide aksjer mv. minus neddiskonterte brutto kostnader ved støtten. Beregningene viser en netto nåverdi av kapitalinnsatsen på -8,6 mrd. kroner pr. 31.12.95 og 5,7 mrd. kroner pr. 31.12.01. Positiv nåverdi pr. 31.12.01 betyr at statens innsats ga en avkastning utover diskonteringsrenten. Dette skyldes bl.a. god kursutvikling på de statseide aksjene.