Den nøytrale realrenten

Abstract

Begrepet «nøytral realrente» assosieres gjerne med det nivået på realrenten som innebærer at pengepolitikken verken er ekspansiv eller kontraktiv. I artikkelen ser forfatterne nærmere på hvordan den nøytrale realrenten i en liten åpen økonomi påvirkes av globale forhold. Den nøytrale realrenten er uobserverbar, og beregninger av den er usikre. Den har trolig falt siden 1980-tallet, blant annet som følge av lavere inflasjonsrisikopremier. En samlet vurdering kan tilsi at den normalt vil ligge i et område rundt 2½–3½ prosent i Norge. I den siste tiden med lave realrenter internasjonalt kan det ikke utelukkes at den nøytrale realrenten i Norge også kan ligge noe under dette.