Det norske markedet for statspapirer og obligasjoner med fortrinnsrett i lys av nye krav til bankenes likviditetsbuffer

Abstract

I denne kommentaren ser vi nærmere på norske bankers investeringsalternativer for å oppfylle forslag til nye internasjonale krav til likviditetsbuffer. Endelige anbefalinger om likviditetskrav fra Basel-komiteen ventes i løpet av desember 2010. Investeringsalternativene i norske kroner ser foreløpig ut til å være norske statspapirer og muligens obligasjoner med fortrinnsrett (OMF). Likviditetskravet vil øke bankenes etterspørsel etter statspapirer og kanskje også etter OMF. Det er uklart om norske OMF kvalifiserer i likviditetsbufferen. Volumet av utstedte norske statspapirer og OMF er imidlertid i stor grad knyttet opp mot bytteordningen, der staten og bankene har byttet statskasseveksler mot OMF for en avtalt periode. Bytteordningens forfall vil trolig påvirke både størrelsen på og eiersammensetningen av statspapir- og OMF-markedet.